Úvod

Bývalý hejtman Zlínského kraje Jiří Čunek (KDU-ČSL) je v kauze Vodovodů a kanalizací (VaK) Zlín, pro zachování takzvaného provozního modelu, za co nejvýhodnějších podmínek. Uvedl to v dopise adresovaném bývalému zlínskému primátorovi Miroslavu Adámkovi (STAN). Zlín je největším akcionářem VaK, vlastní 47 procent akcií.

"Jsem přesvědčen, že situaci kolem VaK nevyřeší nejrychleji soudy, ale spolupráce mezi akcionáři.“ Říká Jiří Čunek.

Někteří akcionáři však chtějí, aby se situace vrátila do stavu před zavedením provozního modelu, [1]to je před pronájmem francouzskému koncernu VEOLIA, resp. jeho dceřiné společnosti Moravská vodárenská. Vodovody a kanalizace Zlín, a.s., vlastní trubky, ale i ty má v rukou koncern, který je má na 30 let pronajaté. Koncern mohl navrhnout cokoliv, ale bez politiků Zlína a předcházející koalice na radnici, by neměl šanci ovládnou monopol prodeje vody, ani vyvést peněžní toky a zisky z vody na své účty. Stejně pozici a jednání města Zlín hodnotila i Komise pro cenné papíry.[2] Zisky z vody začínají téct k VEOLIE, Vak Zlín ztrácí nárok na dotace. Pan Svatopluk Březík, předseda představenstva Vaku Zlín, dosazený do funkce panem Adámkem, najímá právníka, aby se zabránilo pomluvám o tunelování Vaku Zlín.[3]

Ve Zlíně na zkoušku začal v malém“ měřítku fungovat systém propojení politiků s výběrčími odklonů a regulátory prostředků veřejných společností. Poté začal fungovat pražský „Dozimetr“, jak jej popsali policisté a rozkryli skupinu politiků, manažerů a lobbistů, kteří podle vyšetřovatelů ovlivňovali veřejné zakázky i chod veřejných firem, především Pražského dopravního podniku. Mezi obviněnými je dnes již bývalý pražský náměstek Petr Hlubuček (STAN) nebo lobbista Michal Redl. Vyšetřování otřáslo i politickou scénou, padl kvůli němu ministr školství a na hraně se ocitlo vládní hnutí Starostové a nezávislí. Článek napoví, jaké sumy peněz zmizly ve Zlíně a zatím to nikoho netrápí.

Základní informace o pronajatém majetku

Vychází z výroční zprávy společnosti Vodovody a kanalizace Zlín, a. s., za rok 2021.  Cílem je pravidelná obnova majetku a proces kontinua služby, a to dodávky kvalitní pitné vody a řešení odpadních vod v duchu ekologických pravidel, v souladu s kvalitním životním prostředím.

VaK Zlín je vlastníkem naprosté většiny infrastruktury, tedy zhruba 2500 kilometrů vodovodního a kanalizačního potrubí, 200 vodohospodářských objektů, čerpacích stanic, vodojemů, 7 čistíren odpadních vod, vrtů a studní pro čerpání vody. Vyjmenovanou infrastrukturu pronajímá za částku 156 miliónů korun ročně společnosti MORAVSKÁ VODÁRENSKÁ, a.s., která má 170 tisíc odběratelů vody.^[4] Všechna voda je v rukou státu - tzn., že se voda nakupuje od státu, v našem případě Povodí Moravy, s. p., kdy se m3 povrchové vody nakupuje za cca 8 Kč. V roce 2022 zaplatí spotřebitelé 94,44 korun za m3 (1000 litrů).[5]

Hlavní Údaje účetní uzávěrky VaKu Zlín

Aktiva: 1 496 862 478,52 Kč

Pasiva: 1 496 862 478,52 Kč

Dlouhodobý majetek: 1 446 020 542,46 Kč

Vlastní kapitál: 1 350 945 701,25 Kč

Oběžná aktiva: 50 685 491,13 Kč

Cizí zdroje: 135 442 014,34 Kč

Ostatní aktiva: 156 444,93 Kč

Ostatní pasiva: 10 474 762,93 Kč

Výnosy: 154 037 828.98 Kč

Náklady: 143 021 433,32 Kč

Hospodářský výsledek: 11 016 395,66 Kč^[6]

Rozdělení zisku za rok 2021 VaKu Zlín

Valná hromada schvaluje návrh na rozdělení zisku za rok 2021 v této podobě:

Zisk po zdanění: 11 016 395,66 Kč

Příděl do rezervního fondu: 550 819,78 Kč

Výplata dividend: 0 Kč

Nerozdělený zisk: 10 465 575,88 Kč

Představenstvo navrhlo doporučení valné hromadě, aby se nerozděloval zisk a finanční prostředky společnosti se kumulovaly s ohledem na plánované investice a náklady na údržbu a obnovu vodárenské infrastruktury a zajištění jejího udržitelného stavu a zajištění dostatečné míry její obnovy.

graf č. 1: Vlastní investice VaK 2014–2021

graf č. 2: Hospodářský výsledek VaK 2014–2021

Výpočet zdrojů na reprodukci

Volné prostředky společnosti na pokrytí investic nepostačují a jejich financování je tak závislé na příjmech roku 2022. Vytvořený zisk je nutné reinvestovat právě do plánovaných investic a zajistit tak garanci jejich provedení. Velké projekty jsou částečně financovány prostřednictvím úvěru. Kompletní interní financování plánovaných investic není s ohledem na roční obraty společnosti reálné. Společnost nedosahuje doporučené míry obnovy vodárenské infrastruktury dle doporučení ministerstva zemědělství ve výši 2 %, pročež je potřebné investovat do obnovy maximum zdrojů společnosti a nerozdělovat risk. [7]

Ministerstvo jako příslušný orgán veřejné správy vodovodů a kanalizaci podle § 25 písmeno d) zákona č 274/2001 Sb., o vodovodech a kanalizacích pro veřejnou potřebu a o změně některých zákonů je regulačním a dozorovým orgánem státní moci. Hodnota majetku (objektů) v reprodukční pořizovací ceně společnosti Vodovody a kanalizace Zlín, a.s. je evidována dle databáze VÚME.^[8]

Tabulka č. 1: Majetek Vak Zlín podle skupin ^[9]

12 946 864, 337 tis. Kč za rok 2019

18 424 668,189 tis. Kč za rok 2020.

Výrazné meziroční navýšení hodnoty majetku je způsobeno přeceněním hodnoty majetku ve VÚME na základě metodického pokynu MZ č. j. 14000/2020-15132-1 ^[10]

Tabulka č. 2: Roční adekvátní finance na obnovu majetku Vak Zlín^[11]

Výpočet procenta na reprodukci:

Procento rok 2020 = 187,19/ 12 946,86 = 1,46%

Procento rok 2021 = 265,40/ 18 424,67 = 1,44%

Nad rámec výše uvedeného je nutné zdůraznit, že kromě výše uvedených plánovaných investic jsou z nerozděleného zisku financovány další náklady společnosti, zejména neočekávané vynucené investice či větší opravy.^[12]

Graf č. 3: Pronájem Vak Zlín 2014-2021

Nájemným se rozumí částka. za kterou VaK Zlín pronajímá vodohospodářský majetek provozovateli – MORAVSKÉ VODÁRENSKÉ, a.s. Pro rok 2021 činí nájemné cca 148,8 mil. korun .Výše nájemného nepředstavuje dostatečný objem prostředků na obnovu infrastruktury.

Za ekonomicky oprávněné náklady lze dále uznat zejména: [13]

Pachtovné (nájemné). Ekonomicky oprávněným nákladem je pachtovné za pronájem infrastrukturního vodohospodářského majetku (movitého a nemovitého majetku), který je používán výlučně pro dodání vody pitné z vodovodu nebo na odvádění vod odpadních kanalizací. Pachtovné (nájemné) je možné sjednat maximálně do výše odpovídající souhrnu:

1.      odpisů z pronajímaného infrastrukturního majetku

2.      nákladů vlastníka na jím hrazené opravy a udržování infrastrukturního majetku,

3.      režijních nákladů spojených se správou a pronajímáním infrastrukturního majetku,

4.      úroku z úvěrů čerpaných pro realizaci plánu obnovy pronajímaného infrastrukturního majetku

5.      a přiměřeného zisku spojeného s těmito činnostmi,

Graf č. 4: Odpisy majetku Vak Zlín 2014-2021

Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku mají dlouhodobě narůstající tendenci. Důvodem je zvyšující se hodnota majetku vlivem rozsáhlých investic. Odpisy nám zároveň generují prostředky, které v budoucnosti může společnost vynakládat na obnovu stávající vodovodní a kanalizační sítě.^[14]

Odpisy majetku nezbytného pro dodání vody nebo na odvádění nebo čistění odpadních vod nebo prokazatelně sloužící k zajištění plynulosti a zabezpečení dodávky vody pitné z vodovodu, do výše skutečně uplatněné za daný rok, se řídí podle právních předpisů upravujících účetnictví a také vytvářejí finanční zdroje.

Některé ekonomické ukazatele Moravské vodárenské a. s., (MoVo) které mají nějakou souvislost s VaK a. s. Zlín.

Právní situace

SOUDNÍ ŘÍZENÍ. Soudní řízení dotčená medializací byla po celý rok 2021 přerušena v zájmu toho, aby mohli účastníci jednat o podmínkách narovnání:

TRANSFORMACE PROVOZNÍHO MODELU. Společnosti se podařilo po dvou letech jednání v rámci mediace dosáhnout shodu vyjednávacích bodů v podobě komplexního smírného řešení, které má ukončit spory a zajistit provozování vodohospodářského majetku společnosti VaK Zlín. Podstatou změny je převzetí provozu vodárenské infrastruktury novou provozní společností Vodárna Zlín a.s., která zabezpečí vodárenskou infrastrukturu Zlína, i tu, která je přímo v majetku měst a obcí na Zlínsku Společnost MORAVSKÁ VODÁRENSKÁ a.s., jako stávající provozovatel, do této nově založené společnosti vloží část svého závodu, která slouží k provozování této infrastruktury na Zlínsku.

Na základě transformačních smluv společnost MORAVSKÁ VODARENSKÁ, a.s. převede hned 75% akcií společnosti Vodárna Zlín a.s. na VaK Zlín a zbylých 25% akcií společnosti Vodárna Zlín a.s. převede společnost MORAVSKÁ VODÁRENSKÁ a.s. na VaK Zlín, do konce roku 2029. VaK Zlín získá novou provozní společnost za maximální cenu 142 milionů korun českých, která bude hrazena v ročních splátkách do roku 2030. Dojednané návrhy smluv zaručují, že plná výše kupní ceny bude pokryta ze zdrojů, které získá VaK Zlín a jako akcionář společnosti Vodárna Zlín a.s., do konce roku 2029. S tím souvisí: že společnost MORAVSKÁ VODÁRENSKÁ, a.s. nebude mít po dobu své minoritni účasti ve společnosti Vodárna Zlín a.s. právo na výplaty zisku, ten je celý určen pro VaK Zlín.[15]

Ovládaná společnost

Dle § 74 odst. 1 ZOK se za ovládající osobu považuje osoba, která může v obchodní korporaci přímo či nepřímo uplatňovat rozhodující vliv. Dle § 74 odst. 3 ZOK je vždy ovládající osobou většinový společník. Ve smyslu § 75odst. 2 ZOK je konstruována vyvratitelná domněnka, která stanoví, že není-li prokázáno, že jiná osoba disponuje stejným nebo vyšším množstvím hlasovacích práv, má se za to, že osoba disponující alespoň 40% hlasovacích práv, na určité osobě je ovládající osobou. V průběhu roku 2021 vystupovalo v pozici ovládající osoby společnosti Vodovody a kanalizace Zlín, a. s. Statutární město Zlín, se sídlem Zlín, Náměstí Míru 12, PSČ: 761 40, IČO: 00 28 39 24, které na všech valných hromadách disponovalo a hlasovalo více než 40 % hlasovacích práv. [16]

Ukazatele hospodářské úspěšnosti

Maximalizace zisku zahrnuje velký počet možných způsobů jednání. K posouzení jejich úspěšnosti se používá řada ukazatelů, jako je zisk, rentabilita, hospodárnost, produktivita a podobné. Zisk se v podnikové praxi objevuje nejvýznamněji v podobě bilančního a kalkulačního zisku.

Bilanční zisk se vyčísluje jako kladný rozdíl mezi výnosy a náklady daného období. Je vyjádřením zúročení vlastního kapitálu. V podnicích FO je tvořen i odměnou za práci podnikatele.

Kalkulační zisk se vypočítává v rámci plánování a rozpočtování nákladů jako kladný rozdíl mezi kalkulačními výnosy a kalkulačními náklady ve vyčíslování kalkulačního zisku. Úrokové výnosy z vlastního kapitálu by představovaly minimální výnos, někdy se minimální výnos počítá ze základního kapitálu. V kalkulacích počítáme i s průměrnou mzdou.

Ziskový cíl může být formulován buď:

Ø  absolutně jako rozdíl mezi výnosy a náklady v účetním období,

Ø  relativně, jako poměr mezi takto vyčísleným ziskem a kapitálem použitým k jeho vytvoření.

Podle toho, zda je posuzována výnosnost vlastního či celkového kapitálu, nebo výnosnost obratu, rozlišujeme:

1.      rentabilitu celkového kapitálu,

2.      rentabilitu vlastního kapitálu,

3.      rentabilitu obratu.

Rentabilita celkového kapitálu se stanoví podílem součtu zisku a kapitálu. Rentabilita kapitálu udává velikost zúročení vloženého celkového kapitálu za dané období. Úroky placené z cizího kapitálu jsou nákladová položka.

Rentabilita firem působících ve vodním hospodářství:

Hodnotíme podle ukazatelů: Rentabilita vlastního kapitálu (ROE)[17],  rentabilita tržeb (ROS)[18] nebo rentabilita aktiv (angl. return on assets, ROA)[19].

Na stránkách Českého statistického úřadu jsou tyto údaje:

Tabulka č. 5: Rentabilita vybraných ukazatelů[20]

Rentabilita vlastního kapitálu vztahuje zisk dosažený za dané období k vlastnímu kapitálu. Tento ukazatel informuje o velikosti zúročení tentokrát vlastního kapitálu.

Rentabilita obratu vychází z poměru zisku k obratu, tedy k peněžní hodnotě prodaných výkonů za dané období. Vyjadřuje, kolik procent tvoří zisk z docílených tržeb za sledované období. Všechny výše uvedené veličiny jsou poměrové ukazatele hodnotového charakteru. Následující ukazatele produktivity mají naproti tomu materiální, objemový charakter.

Hospodárností se rozumí vztah mezi peněžně vyjádřeným výnosem a vynaloženým množstvím výrobních faktorů, opět oceněným v penězích. Jestliže je vypočtený podíl roven jedné, dosažený výnos pokrývá náklady. Jestliže je větší než jedna, bylo dosaženo zisku

Pořizovací cena majetku Vaku Zlín

abulka č. 6: pořizovací cena majetku Vak

Tabulka č. 7: Odpisy VaK[21]

Tabulka č. 8: Zůstatková hodnota majetku

Tabulka č. 9: Základní kapital VaK Výroční zpráva 2021 Str. 11 přílohy

Tabulka č. 10: Členění výnosů VaK,výroční zpráva 2021 Str. 17 přílohy

Vlastní výpočet

Rentabilita ROE

Rentabilita ROE (výnosnost) je peněžním ukazatelem, který nám říká o poměru mezi finančními prostředky, které plynou vlastního kapitálu, je označován ROE. Dále předpokládáme, že je to celý majetek společnosti zároveň představuje vlastní jmění společnosti, potom bude výsledný zisk z rentability vlastního jmění.

Výpočtem dostaneme naprosto věrohodné údaje o zisku, které by dané zařízení reprezentující kapitál produkovalo za rok. Rentabilita vychází z průměrných statistických údajů v obdobných službách v ČR.[22]

ROE [%] = ZPoZ / VK x 100

=> ZPoZ = ROE x VK / 100

ROE = rentabilita vlastního kapitálu, tab. č. 2 = 6,55%

ZPoZ = zisk po zdaněním

VK = vlastní kapitál, = 1 350 945 701,-Kč[23]

ZPoZ = 6,55 / 100 x 1 350 945 701= 88 486 943,- Kč

Rentabilita ROA

Rentabilita ROA (výnosnost) je peněžním ukazatelem, který nám říká o poměru mezi finančními prostředky, které plynou z našich všech aktiv, které jsme nějakým způsobem alokovali, nebo je sledujeme. Nyní sledujeme jen rentabilitu aktiv označovanou ROA. Vezmeme v úvahu, že hmotný a nehmotný investiční majetek je zjednodušeně součtem hodnoty výrobní technologie a hodnoty nemovitostí a rovná se tak výrobním fondům, potom bude výsledný zisk vyplývat z rentability výrobních fondů. Výpočtem dostaneme naprosto věrohodné údaje o zisku, které by dané zařízení reprezentující aktiva produkovalo za rok. Rentabilita výrobních fondů vychází z průměrných statistických údajů v obdobných službách v ČR.

ROA [%] = ZPoZ / A x 100

=> ZPoZ = ROE x A / 100

ROA = rentabilita aktiv, tab. č. 2 = 3,96%

ZPoZ = zisk po zdaněním

A = aktiva, z údajů VH = 1 496 861 000,-Kč[24]

ZPoZ = 3,96 / 100 x 1 496 861 000= 59 275 696,- Kč

Rentabilita ROS

Rentabilita ROS (výnosnost) je peněžním ukazatelem, který nám říká o poměru mezi finančními prostředky, které plynou z našich všech tržeb, které sledujeme. VaK a.s. Zlín má tržby více méně jenom z pronájmu infrastrukturního zařízení, což negeneruje adekvátní tržby s tímto majetkem. Tyto odpovídající tržby má firma, která má pronajatý tento majetek, a to je Moravská Vodárenská a. s.  Můžeme tak vypočítat tuto rentabilitu tržeb označovanou ROS.

Rentabilita tržeb vychází z průměrných statistických údajů v obdobných službách v ČR.

ROA [%] = ZPoZ / TRP x 100

=> ZPoZ = ROS x TRP / 100

ROE = rentabilita tržeb, tab. č. 2 = 5,78%

ZPoZ = zisk po zdaněním

TRP = tržby presumované, tab. č. 5 = 569 303 000,-Kč

ZPoZ = 5,78 / 100 x 442 377 000 = 25 569 391,- Kč

Pachtovné (nájemné)

Ekonomicky oprávněným nákladem je pachtovné (nájemné) za propachtování (pronájem) infrastrukturního vodohospodářského majetku (movitého a nemovitého majetku), který je používán výlučně pro dodání vody pitné z vodovodu nebo na odvádění vod odpadních kanalizací. Pachtovné (nájemné) je možné sjednat maximálně do výše odpovídající souhrnu:

1.      odpisů z pronajímaného infrastrukturního majetku

2.      nákladů vlastníka na jím hrazené opravy a udržování infrastrukturního majetku,

3.      režijních nákladů spojených se správou a pronajímáním infrastrukturního majetku, včetně mzdových nákladů,

4.      úroku z úvěrů, čerpaných pro realizaci plánu obnovy pronajímaného infrastrukturního majetku

5.      přiměřeného zisku spojeného s těmito činnostmi,

Nájem (pachtovné) se rovná hodnotě určené k pokrytí obnovy pronajímaného infrastrukturního majetku podle plánu financování obnovy vodovodů a kanalizací a režijními náklady a mzdovými náklady vyplývajícími z výsledovky za rok 2021 VaK a. s. Zlín.

Tabulka č.  SEQ Tabulka_č. \* ARABIC 11: Nájem vypočtený z ROE

Tabulka č. 12: Procento na obnovu z ROE

Tabulka č. 13: Nájem vypočtený z ROA

Tabulka č. 14: Procento na obnovu z ROA

Tabulka č. 15: Nájem vypočtený z ROS

Tabulka č. 16: Procento na obnovu z ROE

Tabulka č. 17: 2 Procenta na obnovu

Tabulka č. 18: Nájem vypočtený z 2 % na obnovu

Zjištěná cena nájmu dle ROE činí 244 341 462 Kč

Zjištěná cena nájmu dle ROA činí 209 580 077 Kč

Zjištěná cena nájmu dle ROS činí 169 469 575 Kč

Zjištěná cena nájmu dle 2 % obnovu činí 393 846 400 Kč

Výnosová metoda kapitalizací

Výnosový způsob vychází z výnosů předmětu ocenění, které lze z předmětu ocenění za daných podmínek obvykle získat. Hodnotíme vložený kapitál a zjišťujeme jaký má profit. Podkladem a vstupy pro výnosovou metodu je finančně vyčíslená hodnota profitu ze základního kapitálu, který náleží majiteli/uživateli. Dalšími operandy při výpočtu jsou náklady, které sebou údržba kapitálu nese. Tento poté, za pomocí kapitalizační míry převedeme a zjistíme cenu výnosu, nebo dopočtem můžeme zjistit i optimální pronájmy. Kapitalizační míra zohledňuje inflační vlivy, oportunitní investiční příležitosti, míru rizika a další ekonomické ukazatele, které ovlivňují velikost kapitalizační míry směrem nahoru nebo dolů. Kapitalizační míru znalec stanovil odborným odhadem s ohledem na inflační vlivy, úrokové sazby, míru rizika a vlastnosti pro daný IM včetně její polohy v licitačním pásmu, ve variantně mezi 5, 10 a 15 %. Vzhledem ke stále se zvětšující inflaci a turbulenci, která překonává rekordy z minulých let je trochu obtížné seriózně odhadnout, jak se uvedený trh bude vyvíjet. V naší studii musíme s narůstající inflací zvětšit rozptyl licitačního pásma a tím s určitou pravděpodobností zjistit bod, kde se nachází skutečný stav zisku před zdaněním, při určité presumované kapitalizaci. Tento stav porovnáme se skutečným stavem a rozdíl chápeme jako ušlý zisk, nebo potenciální újmu.

Míra kapitalizace 5 %

ZpřZ = ZK x mKAP [%] / 100

mKAP[%]  = Míra kapitalizace, = 5%

ZK = Základní kapitál, = 1 030 294 000,-Kč[25]

ZpřZ = Zisk před zdaněním

ZpřZ = 1 030 294 000,-Kč x 5 [%] / 100 = 51 514 700,-Kč

Srážková daň 15%

Čistý výnos 43 787 495,-Kč

Míra kapitalizace 10 %

ZpřZ = ZK x mKAP [%] / 100

mKAP[%]  = Míra kapitalizace, = 10%

ZK = Základní kapitál, = 1 030 294 000,-Kč[26]

ZpřZ = Zisk před zdaněním

ZpřZ = 1 030 294 000,-Kč x 10 [%] / 100 = 103 029 400,-Kč

Srážková daň 15%

Čistý výnos 87 574 990,-Kč

Míra kapitalizace 15 %

ZpřZ = ZK x mKAP [%] / 100

mKAP[%]  = Míra kapitalizace, = 15%

ZK = Základní kapitál, = 1 030 294 000,-Kč[27]

ZpřZ = Zisk před zdaněním

ZpřZ = 1 030 294 000,-Kč x 15 [%] / 100 = 154 544 100,-Kč

Srážková daň 15%

Čistý výnos 131 362 485,-Kč

Zjištěná cena čistého výnosu ZK kapitalizací 5 % činí 43 787 495,-Kč

Zjištěná cena čistého výnosu ZK kapitalizací 10 % činí 87 574 990,-Kč

Zjištěná cena čistého výnosu ZK kapitalizací 15 % činí 131 362 485,-Kč

Ušlý zisk-Újma

V níže uvedené tabulce jsou přepočteny tržby, které se jenom vztahují na pronájem vodárenské infrastruktury a příslušný zisk vyplývající z výsledků hospodaření za rok 2021 VaK a. s. Zlín.  

Tabulka č.  SEQ Tabulka_č. \* ARABIC 19: přepočet zisku vztahující se na pronájem vodárenské infrastruktury MoVo

V níže uvedené tabulce je ušlý zisk vztahující se k různým mírám kapitalizace.

Tabulka č. 20: Ušlý zisk při různých kapitalizacích (inflací)

Zjištěná cena ušlého zisku při kapitalizací 5 % činí 34 207 651,- Kč

Zjištěná cena ušlého zisku při kapitalizací 10 % činí 77 995 146,- Kč

Zjištěná cena ušlého zisku při kapitalizací 15 % činí 121 782 641,- Kč

Cena nájmu zjištěná několika způsoby

Tabulka č. 21: Výsledky určení hodnoty pronájmu nemovitosti několika způsoby

Závěr je následující.

V případě tohoto článku se autor přiklání k výsledné obvyklé ceně nájmu vodárenské infrastruktury, která osciluje kolem průměrné vypočtené hodnoty, což je cena ve výši 254 309 379,- Kč. Pro výpočet a odhad obvyklé ceny jsou obvykle využívány výše uvedené metody. Věrohodná data existují ze zpracování ČSÚ, sběrem stovky podobných provozů, zabývajícími se službami s vodou. Metoda porovnávací (metoda rentability) bývá metodou hlavní a obvykle se svými výsledky nejvíce přibližuje skutečné tržní hodnotě a následně i dosahovaným a realizovaným nájmům, tato metoda vypovídá o tržním prostředí, které je silně regulované státními institucemi. Ostatní metody bývají kontrolní a uvozují ve většině případů určité mantinely a hranice cenové hladiny. Pokud současně nejsou odchylky použitých metod příliš vysoké, je možné se přiklonit k výsledkům metody porovnávací. Pokud by byly odchylky významnější, je nutné provést hlubší analýzu takových rozdílů a stanovit výslednou obvyklou cenu nájmů, s obezřetností a případným přihlédnutím k výsledkům ostatních metod. Je nutné se přiklonit k výnosové metodě a udělat kvalifikovaný odhad mezi metodami výnosovou a porovnávací a zohlednit stáří a stav z metody nákladové, případně korigovat hodnoty případnou rekonstrukcí.

Dle názoru autora a po přihlédnutí k provedeným výpočtům a analýzám se domnívám, že cenová hladina, ve které se nachází nájem vodárenské infrastruktury, je v přibližném rozpětí mezi 170 000 000,- Kč, až 250 000 000,- Kč. Vzhledem k tomu, že bylo při použití porovnávací metody dostatek věrohodných statistických údajů obdobného charakteru, souběžně byly aplikovány dostatečné bezpečností koeficienty a podobnou hodnotu dává i metoda výnosová, je možno z porovnávací hodnoty vycházet a odhadce ji bude uvažovat jako hodnotu odpovídající tržní hodnotě.

Autor se přiklání k horní hranici tohoto pásma vyznačeného žlutou barvou, oscilující okolo 210 000 000,-Kč

Toto je licitační pásmo.

Graf č. 5: Licitační pásmo nájmu[28]

Tento ušlý zisk je jenom za rok 2021. Celý ušlý zisk by se interpretoval jako kumulace dílčích ročních ušlých zisků, kdy VaK a.s. Zlín pronajímá vodárenskou infrastrukturu Moravské Vodárenské a.s., a blížil by se k jedné miliardě korun českých. Město Zlín nebo VaK Zlín by mělo prostředky na opravu infrastruktury eventuálně jako akcionář dividendy pro investice do vzhledu nádraží vlakového, autobusového, zdarma obědy ve školních jídelnách, jízdenky MHD zadarmo a jiné výhody pro občany města Zlín., . 

Tabulka č. 22: Újma v roce 2021 při různých mírách kapitalizace

Ve Slušovicích dne 21. 8. 2022

doc. JUDr. Ing. Karel Nedbálek, PhD., MBA

[1] Zdroj: http://www.ovodarenstvi.cz/clanky/hejtman-cunek-je-v-kauze-vak-zlin-pro-zachovani-provozniho-modelu.

[2] Zdroj: https://pravdaovode.cz/zlin/.

[3] Zdroj: https://pravdaovode.cz/zlin-2015/.

[4] Výroční zpráva 2021, Vodovodů a kanalizací Zlín, Str 6.

[5] Str 14 výroční zprávy

[6] Pozvánka na Valnou hromadu 28. června 2022, str 6.

[7] Pozvánka na Valnou hromadu VaK a. s. Zlín, 28. června 2022, str 6.

[8] VÚME, vybrané údaje z majetkové evidence

[9] Zdroj dat: databáze MZe VÚME.

[10] Metodický pokyn pro orientační ukazatele výpočtu pořizovací (aktualizované) ceny objektů do vybraných údajů majetkové evidence vodovodů a kanalizací, pro Plány rozvoje vodovodů a kanalizací a pro Plány financování obnovy vodovodů a kanalizací, nabyl účinnosti dne 24. září 2020. U plátců DPH se uvádí hodnota majetku bez DPH

[11] Výpočet provedl J. Čech, ředitel Odboru kanceláře ministra zemědělství. Čj. MZE-28051/2022-15161, 11. 5. 2022.

[12] Str 6 pozvánka na VH 2022.

[13] Ministerstvo financí Čj.: M7-19349,2021/1601-2. Výměr Ministerstva financí č. 01/VODA/2022 ze dne 12. července 2021 o regulaci cen v oboru vodovodů a kanalizací, Ministerstvo financí podle § 10 zakona č. 526/1990 Sb., o cenách, ve znění pozdějších předpisů, stanoví zboží a způsob jeho cenové regulace pro všechny prodávající v oboru vodovodů a kanalizací pro období 2022-2026.

[14] Výroční zpráva rok 2021 Vak a. s. Zlín, str 8.

[15] Výroční zpráva rok 2021 VaK a. s. Zlín, str. 12.

[16] Výroční zpráva Vak a.s. Zlín, Zpráva o ovládacích vztazích.

[17] ROE angl. return on ekvity.

[18] ROS angl. Return on Sales.

[19] ROA angl. Return on Assets.

[20] ČSÚ, Zásobování vodou: činnost související s odpadními vodami, odpady a sanacemi, [online] [cit. 2021-1-6], dostupný na internetu: <1501412105.xlsx (czso.cz) https://www.czso.cz/documents/10180/142757770/1501412105 .pdf/e6441b97-104a-4dcc-8fe9-b8d704674a3c?version=1.1>.

[21] Výroční zpráva rok 2021 VaK a. s. Zlín, str. 11 přílohy.

[22] NEDBÁLEK, Karel: Újma, škoda v ČR a SR, Praktický nástin výpočtu. [monografie] Slušovice: ČIBE, a.s., advokátní kancelář Mgr. Karel Nedbálek a otec, jako svou 5. publikaci, 2021. ISBN 978-80-908245-2-2, s. 64-65.

[23] Ing. Jitka Brichtová – auditor č. dek. 1471. Ze zprávy nezávislého auditora o výsledků ověření účetní závěrky rok 2021, Rozvaha, pasiva, Vlastní kapitál.

[24] Ing. Jitka Brichtová – auditor č. dek. 1471. Ze zprávy nezávislého auditora o výsledků ověření účetní závěrky rok 2021, Rozvaha, aktiva, Aktiva celkem.

[25] Ing. Jitka Brichtová – auditor č. dek. 1471. Ze zprávy nezávislého auditora o výsledku ověření účetní závěrky rok 2021, Rozvaha, pasiva, Vlastní kapitál.

[26] Ing. Jitka Brichtová – auditor č. dek. 1471. Ze zprávy nezávislého auditora o výsledků ověření účetní závěrky rok 2021, Rozvaha, pasiva, Vlastní kapitál.

[27] Ing. Jitka Brichtová – auditor č. dek. 1471. Ze zprávy nezávislého auditora o výsledků ověření účetní závěrky rok 2021, Rozvaha, pasiva, Vlastní kapitál.

[28] NEDBÁLEK, Karel, Expert na ušlý zisk, hypotetický zisk a újmu. [monografie] Slušovice: ČIBE, a.s., advokátní kancelář Mgr. Karel Nedbálek a otec, jako svou 13. publikaci, 2022. ISBN 978-80-908245-0-0. 189 s.