Dvě události začínají otřásat vírou v dolar. Dohody čínského prezidenta Si Ťin-pchinga během jeho cesty do Saúdské Arábie a za dalšími představiteli zemí Zálivu obsahují také možnost vyloučit dolar z obchodů s arabskou ropou a plynem na šanghajské burze. Nahradily by jej čínské jüany. Ale to by byla zatím menšinová operace. Zato dolarová bažina, o které informovala Banka pro mezinárodní vypořádání BIS (Bank of International Settlements, „centrální banka centrálních bank“) je násobně větší než HDP Spojených států.

Tahle hluboká bažina, na kterou BIS upozorňuje, je navíc pouhým okem neviditelná, nenajdete ji v bilancích bank. Předpokládají ji odhady zmíněné mezinárodní instituce, která je pravděpodobně nejinformovanější o tom, co se ve finančním světě odehrává. Je tak schopna dopočítat nebo aspoň kvalifikovaně odhadnout závazky uložené mimo bankovní výkazy. Jsou odhadovány na 65 bilionů dolarů. Pro srovnání: Spojené státy mají HDP 28 bilionů dolarů a celý svět vyprodukuje za rok zboží a služby za stovku bilionů dolarů.

Tyto skryté závazky v hodnotě dvou třetin roční celosvětové produkce pocházejí ze swapových operací, derivátů, ve kterých jde o to, která strana lépe odhadne vývoj kurzu měny nebo úrokových sazeb. Jednoduchý výklad, co je to swap: Pokud máte platit v korunách, ale příjmy máte v dolarech, můžete si ty povinnosti vyměnit s jinou bankou, která naopak dostává koruny, ale vyplácet má dolary. Na začátku roku si ty částky vzájemně prohodíte – a na konci roku znovu, vždy ve stejné výši.

Když jste ve smlouvě o swapu vyměnili svůj korunový hotovostní tok za dolary a dolar oslabil, v korunách tratíte. Dostanete zpátky stejně dolarů, ale mají hodnotu menšího množství korun. Což se mimochodem teď dělo, ale o Česko nejde. Jde o připomínku obecného charakteru finančních obchodů, na kterých jedni vydělají a druzí to zaplatí. Většina derivátů se zároveň opírá o velkou úvěrovou páku, která znásobuje zisky, ale stejně rázně funguje i v opačném směru, když znásobí ztráty. A to právě hrozí, v rozsahu, který naznačilo ono astronomické číslo z BIS.