Obavy, že největší ekonomika světa míří k recesi, pomohly v úterý poněkud zmírnit nad očekávání příznivější červencové údaje ze sektoru služeb v USA. O den dříve vypukla na burzách panika, která vedla k výraznému propadu cen akcií. Například index Nikkei v pondělí propadl o 12,4 procenta, což byl jeho nejhorší den od takzvaného černého pondělí v roce 1987. Výrazně oslabily americké akcie, přičemž v čele výprodeje stály technologické tituly. Představitelé americké centrální banky Fed se snažili trhy uklidnit, což se jim zatím povedlo. Ale úterní situaci na burzách trefně okomentoval analytik Matt Simpson ze společnosti City Index v Brisbane slovy: „Zatím si ale nejsme jisti, zda se jedná jen o oddechový čas mezi waterboardingy, nebo bude následovat další bolest.“

Pondělní propad akcií a jeho možné pokračování je dáváno do souvislosti nejen s očekávanou recesí v USA, ale i s obavami o praskající AI bublinu a také s geopolitickým napětím, které roste mezi Izraelem a Íránem. „Všechny tři faktory jsou významné, ale samozřejmě potenciální recese v USA je asi největším současným rizikem. Čím větší panika na trhu zavládne, tím je totiž pravděpodobnější. Přitom fundamenty americké ekonomiky nejsou nijak tragické, ale scénář sebenaplňujících očekávání nelze vůbec vyloučit, i když je ekonomika ve formě. Firmy i domácnosti mohou začít v předstihu upravovat své chování a bude vystaráno,“ uvádí pro ParlamentníListy.cz Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS.

Lidé omezí spotřebu, firmy seškrtají investice

Domnívá se, že vzhledem k flexibilitě amerického trhu práce by něco takového nebylo překvapivé. „Představit si to lze tak, že lidé omezí ve strachu spotřebu, firmy zase seškrtají investice a ‚pro jistotu‘ začnou propouštět,“ vysvětluje, jak by k jednomu z možných scénářů mohlo dojít. „AI je vlastně stále jen atraktivní příběh, který se hodně podobá dotcomové bublině z počátku milénia. Nová technologie, velká očekávání, spousta chvály a malování si světlých zítřků bez jakéhokoliv slušného ekonomického výsledku. Vlastně i bez byznys modelu,“ komentuje Petr Dufek situaci kolem technologických firem, jejichž akciové tituly spojené s umělou inteligencí jsou ohroženy možným splasknutím cenové bubliny.

„Za výrazným poklesem akciových trhů předchozích dnů stojí podle mě primárně obavy z možné recese americké ekonomiky. V minulém týdnu totiž byla zveřejněna slabší červencová čísla z amerického pracovního trhu s nárůstem nezaměstnanosti. A na nezaměstnanost je navázán indikátor, který předpověděl všechny recese v americké ekonomice od roku 1950. Tzv. Sahmové pravidlo (podle Claudie Sahmové) signalizuje hospodářskou recesi, pokud se tříměsíční klouzavý průměr míry nezaměstnanosti dostane o 0,5procentního bodu nad nejnižší hodnotu míry nezaměstnanosti za posledních 12 měsíců, a k tomu nyní v červenci došlo (0,53 bodu). Zároveň to vypadá, že se výnosy dvouletých vládních dluhopisů dostanou po více než dvou letech pod výnosy desetiletých vládních dluhopisů a skončí inverze na dluhopisovém trhu (ještě tomu tak není). To je historicky opět poměrně spolehlivý indikátor toho, že v USA přichází recese,“ říká pro ParlamentníListy.cz Miroslav Novák, analytik AKCENTA CZ.