Mario Draghi se hodně snažil, aby vůbec nepřipustil debatu nad výraznějším přitvrzením měnové politiky. Zdůraznil, že ekonomika eurozóny potřebuje nadále silnou podporu měnové politiky a předčasný růst úrokových sazeb je tedy “mimo hru”. ECB současně lehce snížila odhad růstu (pro rok 2018 a 2019) a Mario Draghi otevřeně mluvil o výraznějších rizicích pro růst. Ta spojuje především s budoucím vývojem na rozvíjejících se trzích, rostoucím protekcionismem a vyšší volatilitou na finančních trzích (spojenou mimo jiné i s koncem politik QE).

I tak bylo euro schopné po tiskové konferenci nakonec posílit. A to zejména kvůli několika komentářům na adresu inflace. ECB sice nezměnila inflační výhled, ale vyzdvihla růst nákladových tlaků, vysoké využití kapacit a utahující se trh práce v řadě ekonomik eurozóny. V důsledku toho podle Draghiho rizika spojená s inflačním výhledem “odeznívají”. To lehce pomohlo krátkým eurovým výnosům i euru vzhůru. Do prvního růstu sazeb v eurozóně ale i tak podle nás zbývá skoro rok a radost eura se může v nejbližší době ukázat být jako předčasná.

Jan Bureš
finanční analytik