Jan Bureš: Co dnes sledovat při zasedání České národní banky?

02.08.2018 10:32 | Zprávy

Jak se dalo čekat, Fed sice včera sazby nezvýšil, ale připravil trh na jejich růst v září. Dnes se alespoň na českém trhu bude pozornost soustředit na ČNB. Co sledovat a čeho si všímat?

Jan Bureš: Co dnes sledovat při zasedání České národní banky?
Foto: Hans Štembera
Popisek: Finanční analytik Jan Bureš

1) Dojde k růstu sazeb? My a s námi naprostá většina analytiků takový krok čeká. I v krátkých sazbách již trhy s vyššími sazbami do značné míry kalkulují.

2) Jak bude vypadat nová prognóza? Oproti květnovému výhledu nás čeká pravděpodobně snížení odhadu růstu (z 3,9% v květnu versus náš odhad 3,3%). Současně ovšem navýšení inflačního výhledu minimálně pro tento rok (inflace se měla podle květnové prognózy pohybovat pod 2% a je dočasně na “výletě” nad 2,5%). Nejzásadnější bude ovšem předpoklad dalšího vývoje koruny. Jak již naznačil hlavní ekonom ČNB Tomáš Holub, centrální banka ve své prognóze pravděpodobně po delší době přestane počítat s “rychlým” posilováním české koruny. A proto prognóza bude jednoduše muset v “přehřívající se” české ekonomice sázet (místo silné koruny) na vyšší úrokové sazby.Ve třetím kvartále je zatím koruna oproti květnové prognóze silnější skoro o 4%. Pokud srpnová prognóza zisky koruny zcela “odepíše”, nebylo by divu, kdyby se implikovaná trajektorie úrokových sazeb na horizontu prognózy (konec roku 2019) posunula z okolí 2% do blízkosti 3%. Na takový růst sazeb zatím trhy připravené nejsou. Dnešní dvouleté sazby se stále pohybují viditelně pod 2%.

3) Jaké komentáře si připraví guvernér Rusnok na tiskovou konferenci? I když dojde k růstu úrokových sazeb a prognóza posune trajektorii úrokových sazeb výrazněji vzhůru, do značné míry rozhodující budou komentáře guvernéra Rusnoka na tiskové konferenci. Z nich by mělo vyplynout , do jaké míry bankovní rada věří nové prognóze. Pokud nebude její závěry relativizovat odkazy na nejistý vývoj koruny, počítáme s tím, že rozhodnutí ČNB může spíše posunout tržní sazby dál vzhůru a korunu lehce posílit.

Jan Bureš
finanční analytik

Tento článek je uzamčen

Po kliknutí na tlačítko "odemknout" Vám zobrazíme odpovídající možnosti pro odemčení a případnému sdílení článku.

Přidejte si PL do svých oblíbených zdrojů na Google Zprávy. Děkujeme.

reklama

autor: PV

Ing. Jaroslav Faltýnek byl položen dotaz

Děláte ve sněmovně vůbec něco?

Dobrý den, zajímalo by mě, co jako poslanec děláte, že o vás není vůbec slyšet? Ani nikde v televizi jsem vás dlouho neviděl, nečetl s vámi žádný rozhovor. Přijde mi, že vás Babiš nechal kandidovat jen proto, aby vám zajistil dobře placené místo, ale jakoby vám zakázal, abyste se po vašem skandálu v...

Odpověď na tento dotaz zajímá celkem čtenářů:


Tato diskuse je již dostupná pouze pro předplatitele.

Další články z rubriky

Jiří Weigl: Lidovecké konce

15:16 Jiří Weigl: Lidovecké konce

Blíží se konec pro naši zemi nepříliš úspěšného roku. Všeobecná nejistota je ohromná, budoucnost prů…