Česko tak dál zůstává zemí s nejnižší nezaměstnaností a v posledních měsících dokonce zvyšuje svůj náskok před druhým Německem (3,9 %). Nezaměstnanost měřená podílem registrovaných nezaměstnaných na celkové populaci mezi věkem 15-64 je v Česku vyšší (4,8 %), ale i tam již nejsme příliš vzdáleni od historických minim (3,8 %). Mezinárodně srovnatelná nezaměstnanost vychází ze standardizovaných dotazníků Eurostatu a její pojetí je širší než čísla vycházející z dat z úřadu práce.

Situace se zlepšuje nejen v Česku, ale napříč celou Evropou. Meziměsíčně sice v březnu nedošlo k tak velkému pokroku jako na začátku roku, ale pozitivní trend na trhu práce v eurozóně dál pokračuje. Meziročně ubyl v eurozóně skoro 1 milion nezaměstnaných. Náš odhad HDP pro první kvartál i díky tomu ukazuje na další zrychlení ekonomiky eurozóny v prvním kvartále o 0,5 % mezikvartálně (1,7 % meziročně) - viz graf níže. To by měl potvrdit i dobrý výsledek odhadu HDP za první kvartál tuto středu.

Pro ECB to ale zatím nebude znamenat žádnou zásadně novou informaci. Dále počítáme s tím, že evropští centrální bankéři začnou opatrně ustupovat z extrémně holubičí rétoriky až v červnu. V září by pak mohli ubrat nohu z plynu a představit úspornější QE (40 miliard eur/měsíc) a jeho lehké natažení do roku 2018. Není vyloučené, že časem také vypadne z komunikace závazek neměnit sazby ještě dlouho po ukončení QE. To by se euru mělo líbit, ale na výraznější zisky si možná ještě bude muset počkat. Prorazit psychologickou úroveň 1,10 EUR/USD pravděpodobně nebude vůbec jednoduché.

Jan Bureš
finanční analytik