Podle zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl HDP očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy ve třetím čtvrtletí letošního roku meziročně o 1,9 %, když v mezičtvrtletním vyjádření se ekonomická aktivita zvýšila o 0,2 %. V porovnání s prognózou ČNB je vykázaný ekonomický růst ve třetím čtvrtletí nižší o 0,6 procentního bodu v meziročním i mezičtvrtletním vyjádření.

Odchylka meziročního růstu HDP ve třetím čtvrtletí od prognózy ČNB směrem dolů byla dána zejména nižším příspěvkem čistého exportu, když celkové vývozy i dovozy rostly výrazně pomaleji, než prognóza předpovídala. Také růst vládní spotřeby poněkud zaostal za očekáváním ČNB. V opačném směru na odchylku HDP od prognózy působil menší propad tvorby hrubého kapitálu, a to jak v důsledku mírnějšího poklesu fixních investic tak vlivem vyššího přírůstku stavu zásob. Předpoklad o pokračujícím výrazném negativním vlivu snížení zejména vládních investic z důvodu jen pozvolného náběhu nového programového období EU fondů v letošním roce se však nadále naplňuje. Růst spotřeby domácností se opětovně urychlil zcela v souladu s prognózou, což potvrdilo názor ČNB, že její předchozí zpomalení bylo přechodného charakteru.

V souhrnu lze konstatovat, že ve třetím čtvrtletí 2016 došlo k očekávanému dalšímu zpomalení meziročního růstu české ekonomiky, byť ve větší míře, než ČNB předpovídala. Podle prognózy centrální banky růst HDP v celém letošním roce dosáhne 2,8 %, a to při dočasném poklesu investic spolufinancovaných z evropských fondů. V příštích dvou letech setrvá růst HDP na obdobných tempech jako letos, když se na jednu stranu obnoví zvyšování investic a na druhou stranu bude působit přechodné zpomalení zahraniční poptávky a posléze i méně uvolněné měnové podmínky po ukončení kurzového závazku ČNB.

Tomáš Holub, ředitel sekce měnové